核电设备企业受益最为明显[2012-07-03]

短期看,在手和新接订单将有利于零部件厂商业绩提升

长期看,核电建设景气或将后移,核电设备可能成为“十三五”时期核电投资主题

日前,环保部公布《关于全国民用核设施综合安全检查情况的报告》和《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》,并向社会征求意见和建议。业内人士分析认为,核电行业相关发展规划获得通过,是我国核电进入有序常态发展的重要标志,释放出积极的核电发展信号,此后核电发展建设各项工作将逐步进入正常轨道,核电发展长期看好。

根据相关规划,“十二五”时期核电重点项目投资需求约798亿元。申银万国认为,核电投资重启将对相关上市公司产生长远利好。核电产业链可以分为核电站建造、核燃料供应及相关、技术供应、设备供应和核电站开发运营5个方面。核电设备占核电投资比重大,相关上市公司多,受益最为明显。由于核电设备制造周期较长,企业接订单后需要18个月左右的生产期,对企业短期业绩产生的影响不大。但从长远来看,中国目前的核电发展还处于初级阶段,企业的产量提升并进入爬坡期后,毛利率和生产效率将逐步提升,并逐渐反映到经营利润上。

从运营角度看,我国核电装机规模到2020年将增长6倍以上,运营商及相关耗材将长期向好。在投资方面,目前国内所有已建和在建核电站的国产化率仅61.72%,尤其在核岛中,设备国产化任务仍然相当艰巨,刚刚实现和正在实现进口替代的设备商发展空间较大。

短期看,2012年已获批项目恢复建设的概率较高,零部件厂商的业绩弹性更大,在手和新接订单将有利于零部件厂商业绩提升;从长期看,核电建设景气或将后移,随着第三代技术的逐渐完善,AP1000核电设备可能成为“十三五”时期核电投资主题。